VALOR DE MERCADO ATÉ R$ 2 BILHÕES
A ordem é otimizar
Concessionária de distribuição de energia elétrica da re-
gião metropolitana de São Paulo, com cerca de 6,5 milhões
de clientes, a AES Eletropaulo leva a medalha de ouro nesta
categoria. A elétrica registrou, em 2013, lucro operacional
líquido após impostos de R$ 215 milhões, R$ 97milhões acima
de 2012. Como o encargo sobre o capital se retraiu em R$ 22
milhões, houve uma variação positiva de R$ 119 milhões no
EVA. O resultado é fruto de uma série de medidas para forta-
lecer o caixa emanter a rentabilidade. Elas forampromovidas
a partir de 2002, quando a companhia passou pelo terceiro
ciclo de revisão periódica de tarifas promovido pela Agência
Nacional de Energia Elétrica (Aneel). Realizada a cada qua-
tro anos em média, a revisão visa reavaliar a base de ativos
das distribuidoras e compartilhar ganhos de eficiência com
consumidores. Na ocasião, a Aneel determinou uma redução
média de 9,33% das tarifas da Eletropaulo.
Para equilibrar as contas, foramcolocadas emprática ações
para desalavancar a companhia. Uma delas é um programa
de contenção de gastos, que gerou uma economia, em 2013,
de aproximadamente R$ 180 milhões, em comparação ao
ano anterior. Uma das iniciativas responsáveis por essa di-
minuição foi a troca da sede da empresa da Vila Olímpia, em
São Paulo, para Barueri, produzindo uma queda do custo de
locação. “Reunimos no mesmo prédio quase 2 mil colabora-
dores que antes trabalhavam em vários prédios segregados.
Com a mudança, ativos foram liberados para a venda”,
conta Gustavo Pimenta, vice-presidente financeiro da AES
Eletropaulo. Segundo ele, a otimização dos investimentos
efetuados nos últimos anos também foi crucial para manter
os bons resultados.
AES ELETROPAULO
Variação do EVA
®
TSR-Ke
Governança
Presença no ISE
Resultado absoluto
3,1%
15,7%
5,98
Sim
Nota na categoria (0-10)
8
10
9,05
10
Mediana da categoria
-0,6%
-41%
5
0
Ajustes bem-vindos
O ano de 2012 e o primeiro trimestre de 2013 foram de
ajuste para o Magazine Luiza, segunda colocada. A rede va-
rejista precisou calibrar seus negócios para capturar sinergias
e oportunidades de negócios geradas por duas importantes
aquisições: a da Lojas Maia e da rede Lojas do Baú. “O re-
sultado de 2013 é o primeiro sinal de que as compras foram
muito positivas”, comenta Daniela Bretthauer, diretora de
relações com investidores da companhia. No ano passado,
o EVA atingiu 8,8%, número bastante superior à mediana de
sua categoria nesse quesito, de -0,6%.
A aquisição do controle das LojasMaia por R$ 300milhões,
dona de 150 pontos de venda em nove estados do Nordeste,
ocorreu em julho de 2010. O interesse pela compra é fácil de
entender: oNordeste temcrescido duas vezesmais rápido que
o Sul e o Sudeste, regiões onde o Magazine Luiza concentra
sua atuação. “A rede era muito focada em móveis. Agora es-
tamos diversificando o mix de produtos, o que vai contribuir
para a melhoria de margens”, ressalta Daniela.
As compras também exigiram que o Magazine Luiza apri-
morasse sua infraestrutura logística para atender mais rápido
aos clientes, especialmente os do Nordeste. Se, há um ano, o
centro de distribuição em São Paulo levava uma semana ou
mais para fazer a entrega de um produto comprado pelo site
da Lojas Maia, hoje esse período caiu para três a quatro dias.
Já o custo de frete caiu 70%. Comuma logísticamais eficiente,
a empresa se prepara para a expansão do comércio virtual,
que hoje responde por cerca de 20% de sua receita, mas tem
potencial para alcançar 35% em cinco anos.
MAGAZINE LUIZA
Variação do EVA
®
TSR-Ke
Governança
Presença no ISE
Resultado absoluto
8,8%
-10,2%
5,71
Não
Nota na categoria (0-10)
10
9
8,65
–
Mediana da categoria
-0,6%
-41%
5
0
40
C
APITAL
A
BERTO
Dezembro 2014
